Segundo mejor año para el trading mundial de materias primas

• Según el informe ‘Commodity Trading's Coming-Of-Age Story’ de Oliver Wyman, los beneficios/ganancias brutas de la industria superan los 100.000 millones de dólares por segundo año consecutivo y los márgenes siguen siendo relativamente altos, tras un crecimiento sostenido desde 2018 y pese al retroceso respecto a 2022.
• Los traders acumularon entre 70.000 y 120.000 millones de dólares en efectivo durante los últimos cinco años de rendimiento sólido, consolidando su influencia en el nuevo panorama.
• Desde febrero de 2022, al menos 20 altos ejecutivos de empresas comercializadoras de materias primas han asumido nuevos puestos.
• Las empresas de trading de materias primas deben invertir en activos, capacidades y cultura para prosperar y dar prioridad a la toma de posiciones estratégicas en activos y a la mejora de las plataformas de negociación para lograr el éxito a largo plazo.

Madrid, 25 de abril de 2024 – En el año 2023, la industria del trading de materias primas presenció un reequilibrio tras el récord de 150 mil millones de dólares obtenido en 2022, marcando un retorno a la estabilidad y la normalización. Este reajuste ha provocado que 2023 se convierta en el segundo año consecutivo con mejores resultados en beneficios de su historia,  situándose en los 100 mil millones de dólares de ganancias brutas, según explica la consultora estratégica Oliver Wyman en su informe ‘Commodity Trading's Coming-Of-Age Story’. Pese al ligero retroceso respecto a 2022, el año 2023 consolida un crecimiento sostenido desde 2018.

Según los expertos, los motivos de esta reducción en los márgenes brutos dependen de varios factores en función del tipo de materia prima. En el caso de la electricidad y el gas, este descenso se atribuye a la reducción de los precios europeos de la electricidad y de las oportunidades de arbitraje para el gas natural licuado (GNL) entre los mercados orientales y occidentales. Mientras que los metales y la minería son las materias primas que registraron un descenso más pronunciado desde los máximos de 2022 debido a la reducción del precio del carbón, que llegó a ser hasta del 50% respecto a 2022, lo que ha generado una notable reducción de los beneficios potenciales.

Sin embargo, de acuerdo con las estimaciones proporcionadas por Oliver Wyman, los ingresos brutos, es decir, la cantidad resultante de las operaciones comerciales antes de deducir los diversos costes como impuestos, salarios y bonificaciones, alcanzarán la significativa suma de 105.000 millones de dólares para el año 2023. Esta cifra refleja un descenso interanual del 30%, pero sigue representando aproximadamente el doble de los niveles históricos registrados.

Gráfico 1: Margen bruto total del comercio mundial de materias primas

"Está claro que 2023 ha sido un periodo de importantes ajustes y reequilibrios en todos los ámbitos. Tras un 2022 de récord, hemos asistido a una esperada recalibración de las cadenas de suministro, los precios de las materias primas y la volatilidad de los mercados, junto con un crecimiento económico constante en diversos sectores. Tras años sucesivos de sólidos resultados y acumulación de efectivo, los traders pueden ahora aprovechar esas reservas no sólo para capitalizar las oportunidades en el corto plazo, sino también para reforzar su plataforma invirtiendo en sus propios activos, capacidades y cultura. Asimismo, nuestras conclusiones sugieren un cambio en la industria, con las empresas colaborando más estrechamente con los gobiernos para garantizar la seguridad del suministro energético y apoyar el desarrollo de nuevas cadenas de valor ‘verdes’. Esta evolución, de intermediarios del mercado a participantes proactivos en la remodelación de las cadenas de suministro, está llevando a las empresas comerciales de materias primas a un papel de mayor visibilidad, que conlleva un mayor control, pero también importantes oportunidades de crecimiento", afirma Christian Lins, Socio de Energía y Recursos Naturales de Oliver Wyman

En este contexto, los traders han logrado emerger como actores clave en este nuevo panorama, ofreciendo estabilidad a las cadenas de suministro existentes y respaldando las iniciativas emergentes.

Una nueva generación de líderes con más dinero en efectivo para estrategias a largo plazo

Según el análisis, la cantidad de ganancias retenidas por las empresas de materias primas en los últimos cinco años es probablemente de entre 70.000 y 120.000 millones de dólares. Esta enorme reserva está pasando a ser controlada por una nueva generación de líderes.

Desde febrero de 2022, al menos 20 altos ejecutivos de empresas comercializadoras de materias primas han asumido nuevos puestos, incluidos los de director ejecutivo, director financiero y jefes de divisiones comerciales. Ahora, el 75% de los altos ejecutivos tienen mandatos más cortos que el mandato medio de sus predecesores hace cinco años.

Bajo este contexto y con importantes cantidades de efectivo a su alcance, la nueva oleada de altos ejecutivos debe elegir cómo invertir en estrategias beneficiosas para su negocio. 

En este sentido, las empresas de trading de materias primas son las que más podrían beneficiarse de invertir en activos y en modelos operativos, gestión de riesgos y cultura mejorados. Esta inversión en activos daría a los traders más opciones e influencia sobre las materias primas que negocian y esta inversión en sus plataformas de negociación les permitirá gestionar la creciente complejidad de sus negocios y mantenerse ágiles en la búsqueda de valor cuando se produzca la próxima época de volatilidad.

Evolución del papel del trader: de intermediario a inversor con visibilidad

Gracias al nuevo panorama emergente, los traders de materias primas están trabajando más estrechamente con los gobiernos para garantizar la seguridad del suministro de energía y apoyar nuevas cadenas de valor ecológicas. Esta dinámica transformacional redefine la función del trader, evolucionando de un mero intermediario de mercado a un inversor estratégico comprometido en la reconfiguración de las cadenas de suministro hacia modelos más sostenibles.

Un ejemplo de esta transformación se evidencia cuando empresas de trading de materias colaboran con los gobiernos europeos para asegurar el suministro de gas, diversificando las fuentes de energía y desempeñando un rol esencial en el fortalecimiento de la seguridad energética.

Sin embargo, si bien los incentivos gubernamentales y el impacto de las sanciones crean nuevas oportunidades para los traders de materias primas, estos cambios también imponen nuevas normas de escrutinio. De hecho, cada vez se les exige mayor transparencia para evitar las reacciones de la opinión pública y los gobiernos se están volviendo cada vez más vigilantes por el fuerte impacto de estos flujos comerciales sobre la situación geopolítica.

Todo radica en la importancia de generar confianza y seguir priorizando las relaciones a largo plazo con la idea de desempeñar el papel de “socio” de confianza en el ecosistema energético general. Aunque ahora con el valor añadido de tener que adecuarse a las normas establecidas por los gobiernos y la opinión pública y mediática, para los que ahora tienen una mayor visibilidad.

Gráfico 2: Número de menciones en los medios de comunicación de las empresas que comercian con materias primas

Invertir en activos, capacidades y cultura para lograr el éxito a largo plazo

Con un nuevo liderazgo e importantes reservas de efectivo, las empresas de trading de materias primas pueden aprovechar la oportunidad para renovarse para el futuro. Según los expertos del informe, existen tres áreas en particular que estas empresas deberían priorizar:

1. Posiciones de activos estratégicos en cadenas de valor heredadas y emergentes, como el gas, el GNL y el petróleo. Aquí los traders pueden beneficiarse accediendo a fletes marítimos, acuerdos de compra de gas, refinerías de crudo y activos de centrales eléctricas y oleoductos, así como en redes de distribución descendente. Pero también en la producción de hidrógeno limpio.

2. Ampliar la gestión y dirección de riesgos a nivel de escritorio y de cartera. La creciente complejidad de las operaciones en las cadenas de suministro reconfiguradas implica que los traders deben actualizar sus procesos de gestión de riesgos a largo plazo con inversiones en cadenas de valor reconfiguradas y más ecológicas.

3. Una plataforma comercial colaborativa y basada en tecnología. Las inversiones deben centrarse también en mejorar los sistemas y procesos subyacentes que favorecen la agilidad y el crecimiento y en reforzar las capacidades de desarrollo y creación de negocio.

En definitiva, las empresas de trading de materias primas deben dar prioridad a la toma de posiciones estratégicas en activos y a la mejora de las plataformas de negociación, es decir, invertir en cultura, capacidades y reconsiderar su modelo operativo, la gestión de riesgos y las estrategias de búsqueda del talento para encontrar a las personas adecuadas para gestionar estos cambios. Todo esto permitirá a estas empresas posicionarse en un lugar estratégico y sólido de cara al futuro.

Sobre Oliver Wyman

Oliver Wyman es un líder global en consultoría estratégica. Con oficinas en más de 70 ciudades en 30 países, Oliver Wyman combina un profundo conocimiento sectorial con experiencia especializada en estrategia, operaciones, gestión de riesgos y transformación de las organizaciones. La firma cuenta con más de 6.000 profesionales en todo el mundo, que ayudan a sus clientes a optimizar sus negocios, mejorar sus operaciones y perfil de riesgo y acelerar su desarrollo organizativo para aprovechar las oportunidades.

Oliver Wyman es una subsidiaria de Marsh & McLennan Companies [NYSE: MMC].

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